Журнал The Atlantic предупредил о возможном формировании пузыря в сфере искусственного интеллекта в США. Сейчас более половины роста индекса S&P 500 обеспечивают крупнейшие технологические компании, а затраты на строительство дата-центров напоминают телеком-бум конца 1990-х годов.

По мнению авторов материала, отдача от этих вложений пока остается под вопросом. Доходы от генеративного ИИ несоразмерны масштабам капитальных затрат, что усиливает опасения о возможном «пузыре».

Согласно одной из оценок, за последние два года компании направили более 560 миллиардов долларов на развитие ИИ-инфраструктуры. При этом выручка составила всего около 35 миллиардов долларов. У крупных технологических компаний сокращается свободный денежный поток, а капитальные затраты продолжают расти.

Авторы предупреждают, что если рост монетизации не ускорится, экономика может столкнуться с эффектом «схлопывания частного стимула».

Искусственный интеллект мог бы влиять на экономику и косвенно — не принося больших прибылей, но повышая производительность труда. Однако пока и этот вариант не работает. По данным анализа MIT, около 95% пилотных проектов в области генеративного ИИ не повлияли на финансовые показатели компаний.

Консалтинговая компания McKinsey дает похожую картину: более 70% опрошенных компаний заявили о внедрении генеративных инструментов, но лишь немногие отметили заметный рост прибыли или продуктивности.

В The Atlantic отмечают, что возможен и другой сценарий развития событий. Инвестиции в информационные технологии часто приносили отдачу с запозданием. Нынешние вложения могут сработать по «J-кривой»: сначала наблюдается разочарование и слабые результаты, а затем происходит резкий рост продуктивности, когда технологии становятся более надежными и встроенными в бизнес-процессы.

Если же этого не произойдет, схлопывание пузыря ударит не только по фондовому рынку, но и по всей экономике США.