Расширение инфраструктуры искусственного интеллекта в США потребует около $10,3 трлн до 2032 года. Такую оценку представил профессор Колумбийской школы бизнеса Стейн Ван Ньивербург в исследовании для Brookings Institution.
Это расчетный сценарий, а не утвержденный бюджет. Автор изучил проекты дата-центров общей мощностью 509 ГВт и предположил, что к 2032 году в строй введут дополнительные 182,8 ГВт. Еще часть объектов достроят позднее, а 226,9 ГВт заявленных мощностей не появятся вовсе.
Средние расходы составят 3,63% ВВП США в год. Для сравнения, железнодорожный бум 1870–1890 годов требовал 2,24% ВВП, строительство федеральных автомагистралей — 1,13%, а развитие телекоммуникационных сетей — 1,1%.
Деньги нужны не только на здания и серверы. В сумму входят специализированные чипы, системы охлаждения, сетевое оборудование, подключение к электросетям и другая энергетическая инфраструктура. Типовой ИИ-кампус мощностью 200 МВт обойдется примерно в $8,2 млрд и будет расходовать столько же электричества, сколько 170 тысяч американских домов.
Даже крупнейшим технологическим компаниям становится трудно оплачивать эту стройку самостоятельно. Капитальные расходы Oracle, Microsoft, Amazon, компании Цукерберга и Alphabet выросли с $97 млрд в 2020 году до более чем $400 млрд в 2025-м. В 2026 году они должны превысить $800 млрд — впервые оказавшись выше совокупного операционного денежного потока этих компаний.
По оценке Morgan Stanley, больше половины из $2,9 трлн, необходимых гиперскейлерам в 2025–2028 годах, придется привлечь извне. Около $800 млрд должен предоставить частный кредит — займы от фондов и других небанковских инвесторов.
Такие сделки часто проводят через совместные предприятия и отдельные проектные компании. Долг остается связан с дата-центрами, но не всегда виден в отчетности технологических гигантов.
Главные риски — падение спроса, быстрое устаревание оборудования и зависимость объектов от нескольких крупных арендаторов. Чтобы обеспечить доходность в 10% при марже операционного денежного потока 50%, построенная инфраструктура должна приносить около $3,7 трлн выручки в год к 2032 году. Исследование не предсказывает финансовый кризис, но показывает: ИИ-стройка уже стала крупнее собственных финансовых возможностей технологических компаний.
