На квартальном звонке с инвесторами Дженсен Хуанг, глава Nvidia, назвал цифры, которые застали аналитиков врасплох. По его словам, капитальные затраты на ИИ-инфраструктуру уже достигли $1 трлн в год — и идут к отметке $3–4 трлн.
Речь идёт только о расходах гиперскейлеров — Alphabet, Amazon, Microsoft и им подобных. Это не считая отдельного рынка необлачных суперкомпьютеров.
Финансовый директор Nvidia Колетт Кресс уточнила прогноз: аналитики ожидают, что расходы гиперскейлеров превысят $1 трлн уже в 2027 году, а к концу десятилетия выйдут на $3–4 трлн ежегодно — на фоне распространения агентского ИИ во всех отраслях.
Для сравнения: консенсус-прогноз Уолл-стрит предполагал $1 трлн лишь к 2028 году. Лаура Мартин из инвестбанка Needham прямо написала в обзоре: если Хуанг окажется прав, текущие оценки придётся пересматривать резко вверх.
Квартальные результаты крупных облаков подкрепляют его оптимизм: выручка Alphabet выросла на 63%, AWS — на 28%, Microsoft — на 40%.
Хуанг объяснил логику так: сейчас у ИИ миллиард пользователей-людей, но впереди — миллиарды агентов, каждый из которых порождает собственные субагенты. Это новый класс нагрузки на инфраструктуру, которого в нынешних прогнозах просто нет.
Скептики указывают на другое. JPMorgan подсчитал: чтобы получить хотя бы 10% возврата на ИИ-инвестиции к 2030 году, нужно $650 млрд ежегодной выручки в бесконечном горизонте — цифра, которую сам банк назвал «поразительно большой». Сейчас совокупная облачная выручка за последние 12 месяцев составляет $455 млрд.
Прироста производительности от ИИ экономисты пока не зафиксировали. Исследование ФРС США показало: компании воспринимают ИИ как более продуктивный инструмент, чем он есть на самом деле — реальные результаты в выручке запаздывают. Инфраструктура строится на опережение спроса, который ещё не материализовался.
