Amazon, Google, Microsoft и компания Цукерберга с 2023 года вложили в инфраструктуру для искусственного интеллекта $1,1 трлн. Financial Times посчитала это по свежим квартальным отчётам.
В сумму входят дата-центры, чипы внутри них и электричество, которое всё это питает. За один только этот год четвёрка планирует добавить ещё $745 млрд.
«Росту капзатрат по сути не видно конца», — сказал FT Риши Джалурия, аналитик инвестбанка RBC Capital.
Отдельная строка — $1,65 трлн обязательств, которых нет в балансе. Это подписанные контракты на аренду мощностей и закупку оборудования: они попадут в отчётность только когда услуга начнёт оказываться. Сумма равна 122% от долга, который в балансах уже отражён. Инвестор, читающий отчёт, видит меньше половины реальных обязательств.
Деньги у компаний есть. За последний квартал они заработали около $470 млрд выручки: Amazon — $200 млрд, Alphabet — почти $120 млрд, Microsoft — $90 млрд, компания Цукерберга — $60 млрд.
Но рынок перестал принимать траты на веру. Акции Google просели после того, как компания впервые за 20 лет с момента выхода на биржу потратила за квартал больше, чем заработала. Бумаги компании Цукерберга упали на новости, что она тоже начнёт сдавать свои ИИ-мощности в аренду.
«Для инвесторов это больше не рост любой ценой», — говорит Дек Малларки, управляющий директор инвесткомпании SLC Management.
Побочные эффекты видны за пределами техсектора. Энергокомпании в США тратят миллиарды на модернизацию сетей под дата-центры и раскладывают расходы на всех потребителей. Белый дом выбил у гиперскейлеров и штатов обещание защитить обычных плательщиков — но ни один штат не закрепил это законом. В Орегоне ещё в 2025-м приняли POWER Act: тарифы для потребителей свыше 20 МВт выросли на 30%, счета жителей снизились на 1,3%.
Второй эффект — память. Micron, Samsung и SK hynix переключились на HBM для дата-центров, потому что за неё платят премию. С 2025 года дефицит обычной памяти сначала ударил по сборщикам ПК, потом добрался до автомобилей и смартфонов. Даже Apple подняла цены.
Обязательства на $1,65 трлн подписаны уже сейчас. Выручка, которая их покроет, — пока прогноз.
